高手策略中报大考在即机器人百倍市盈率与10倍股迎业绩“验真”时刻

K图 BK1184_0

　　机器人炒作如火如荼。7月28日，机器人、PEEK材料概念震荡走强，多股涨超10%。截至收盘，机器人指数收涨0.26%，报8441.76点，收盘点创下历史新高。

　　盘面上最具热度的是上纬新材（688585.SH），7月28日该股再度涨停，自7月9日复牌14个交易日以来11次涨停，累计暴涨近919%，年涨幅超1000%，成为2025年首只10倍股。截至收盘，上纬新材股价报79.27元，总市值320亿。业内分析认为，上纬新材短时间涨幅巨大有多方面因素：被智元机器人借壳、机器人产业催化事件不断、实际流通盘较小。

　　机器人板块年内反复炒作后，个股平均市盈率（TTM）已达106倍，随着A股本周进入中报披露阶段，估值高高在上的机器人板块或面临业绩验证。

　　机器人指数创历史新高

　　消息面上，上周末的世界人工智能大会上，人形机器人扎堆现身，成为“C位”担当，家用机器人、工业机器人、服务型机器人等产品展示层出不穷。展台上，宇树科技、智元机器人的新品纷纷亮相，宇树带来了机器狗“B2”，智元机器人则展示了工业物流、商业服务、家居、科研教育、文娱表演等应用场景的情况，大会展出的多种类人形机器人展示刺激了资金的炒作情绪。

　　7月28日，机器人指数收报8441.76点，涨0.26%，按照收盘点，该指数已经创下历史最高。实际上，7月以来，机器人板块持续活跃，本月以来，机器人指数累计上涨5.81%，

　　不少机器人概念股经过前期调整后也“卷土重来”，把题材弹性展现得淋漓尽致。截至收盘，超捷股份（301005.SZ）涨逾12%，中欣氟材（002915.SZ）涨停，新瀚新材（301076.SZ）、金发科技（600143.SH）、肯特股份（301591.SZ）等股涨逾7%。

　　机器人板块中表现最强势的是上纬新材，尾盘再度涨停，该股仅耗时14个交易日，成为2025首只10倍股，年涨幅高达1090%，总市值320亿元。

　　上纬新材拟被智元机器人收购的消息是刺激公司股价飙涨的主要原因。根据公告，本次股份转让完成及表决权放弃后，智元恒岳、致远新创合伙合计将拥有上纬新材29.99%的股份及该等股份对应的表决权，上市公司控股股东将变更为智元恒岳，邓泰华先生将成为上市公司实际控制人。

　　伴随着上述公告发布，上纬新材7月9日股票复牌后连续10个交易日“20cm”涨停，7月23日该股开板后再涨逾60%，至此实现年内10倍涨幅。股价暴涨期间，上纬新材曾发布股价异动公告，仍难阻资金炒作热情。

　　上纬新材的实际流通盘较小，是促成其股价短期内暴涨10倍的另一项原因。截至2025年7月25日，上纬新材的控股股东SWANCOR萨摩亚、第二大股东STRATEGIC萨摩亚、第三大股东金风投控合计持有股票占总股本比例约为85%，其余外部流动股占比15%。按照上纬新材总股本4.03亿股计算，实际在市场中交易的流通股本约6045万股。

　　中报来袭，估值受考验

　　2025年至今，机器人概念无疑是A股市场聚光灯下的主角，从工业机械臂到服务型机器人，从核心零部件到系统集成商，沾“机”即涨的狂欢下，市场资金给予个股较大的想象空间，目前机器人板块平均市盈率已飙升至惊人的106倍（数据来源：Wind，截至2025年7月28日），远超A股平均水平。

　　资本对机器人的狂热追逐的“底气”来自政策支持与产业发展趋势。一方面，高层持续明确发展人工智能、机器人等新兴科技产业。另一方面，不少研究报告指出，随着人口结构变化与制造业升级，推动机器人渗透率提升的长期逻辑清晰。在年内相对缺乏明确主线的市场环境下，资金扎堆涌入机器人这一具有想象空间的赛道，形成短期正反馈。

　　机器人被反复炒作之际，估值与业绩的鸿沟显而易见，106倍PE意味着投资者预期企业需在未来多年维持远超行业平均的爆发性增长，但对于多数机器人企业来说，目前仍处于技术积累、市场拓展或产能爬坡期，利润兑现的不确定性较高。

　　比如，上纬新材的PE已经高达345倍，智元机器人尚未正式入主上市公司不提，正式入主后的业绩增长水平也是未知。

　　本周A股中报季拉开大幕，50余家上市公司将在本周披露半年报。即将到来的中报，将成为检验机器人成色的试金石，市场目光将聚焦于估值快速拔高的个股与板块面临业绩验证。

　　第一财经注意到，机构也在马不停蹄地调研机器人概念股，调研已经不局限于主机和核心零部件，而是聚焦于产业链各环节的价值量、规模空间、市场需求变化及增长点。

　　有部分机器人零部件企业在调研中明确提到，2024年机器人相关收入占营收比例很低，今年中报这部分收入的增长情况将是市场关注的重点。

　　从调研内容可以看到机构越发关注机器人企业的产品实际落地情况，但多数企业的机器人产品研发停留在初步形态或是送样阶段。

　　零部件企业长盛轴承（300718.SZ）近两周上涨逾35%，公司在近期机构调研中表示，公司与机器人产业链合作的相关方包括机器人主机厂供应商、灵巧手等研发生产厂家。目前有部分产品在机器人零部件领域已实现批量销售部分产品尚处于送样及试验阶段，2024年度机器人零部件领域的收入尚不足主营收入的1%。

　　井松智能（688251.SH）28日盘后发布了机构调研纪要，公司在被问到轮式机器人发布细则时表示，预计将于2025年下半年度完成首台工程样机的内部组装与核心基础功能验证工作。若该阶段验证顺利达到预期技术指标，公司计划以阶段性成果展示或新品发布会的形式，适时向投资者和公众介绍研发进展与产品初步形态。