满瑞网光大期货：7月25日软商品日报

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　　白糖：

　　现货报价方面，广西制糖集团报价区间为6000~6090元/吨，部分下调10~30元/吨；云南制糖集团报价5820~5860元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间为6150~6590元/吨，多数下调10元/吨。原糖方面，巴西单产偏低与北半球丰产预期并存，期价近期走所反复，受需求好转预期带动，昨日价格反弹。国内方面，受商品市场气氛带动，期价反弹修复基差，站稳5850元/吨后以反弹思路对待，但需把握节奏，以短线为主。后期可等待反套交易机会。

　　棉花：

　　周四，ICE美棉上涨0.73%，报收68.74美分/磅，CF509环比下降0.42%，报收14160元/吨，主力合约持仓环比下降19304手至51.89万手，新疆地区棉花到厂价为15431元/吨，较前一日上涨20元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15563元/吨，较前一日上涨20元/吨。国际市场方面，近期美棉整体驱动有限，市场关注重心更多在于宏观层面。昨日美元指数与美棉价格共振上行。特朗普访问美联储总部，再度施压美联储降息，但表示解雇鲍威尔将是一个重大举措但没必要，其任期即将届满。7月美联储议息会议大概率按兵不动，9月降息概率较大，关注预期是否会有变动，基本面驱动有限。国内市场方面，郑棉期价日内震荡偏弱。近期郑棉驱动的主要逻辑并未发生改变，低库存仍是支撑，但情绪端的带动稍有减弱，郑棉期价重心小幅回落。展望未来，09合约底部有支撑，上方驱动有限，以震荡看待，01合约近期有一定修复，但未来面临新棉集中上市的压力，或有回落风险。

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